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家用电器行业8月数据月报:空调均价持续改善
发布时间:2020-10-08 20:30 | 信息来源:Yabo下载

  原标题:家用电器行业8月数据月报:空调均价持续改善,冰箱外销增长强劲,维持“持有”评级

  社零数据:家电社零总额增速转正,环比持续改善。根据国家统计局数据,2020 年 8 月家用电器和音像器材类限额以上社会消费品零售总额同比增长 4.3%(+6.5pct)。(注:括号内数字为当月增速较上月增速环比变化值)

  地产销售、新开工面积同比增长,竣工环比改善。原材料价格处于上行周期。根据国家统计局数据,2020 年 8 月商品住宅销售面积YoY+14.7%(+4.8pct),商品住宅新开工面积 YoY+1.2%(-10.1pct),商品住宅竣工面积 YoY-5.8%(+7.7pct)。家电主要原材料价格持续上涨,汇率略有升值。(注:括号内数字为当月增速较上月环比变化值)

  零售端(奥维云网 1-8 月累计销量监测数据):空调:线%、线%;冰箱:线%、线%;洗衣机:线%、线%。均价端(奥维云网 8 月数据):空调:线pct)、线pct);冰箱:线pct)、线pct);洗衣机:线pct)、线pct)。(注:均价端括号内数字为当月增速较上月增速环比变化值)

  小家电:高景气度持续。根据奥维云网监测数据,2020 年 1-8 月各品类线上累计零售额口径,小家电依然持续高增长。其中,破壁机、料理机、煎烤机 YoY 分别为 +105%、+56%、+70%。

  厨电:线上销售表现良好。根据奥维云网监测数据,2020年 1-8 月各品类累计零售额:消毒柜:线%、线%;油烟机:线%、线%;燃气灶:线%、线%。

  投资建议:8 月新冷年开盘空调行业表现较为稳健,且龙头表现整体上优于行业。后续随新能效逐步落地、格局重固后有望迎来量价齐升。同时,海外疫情影响趋弱,冰洗等出口持续改善。鉴于此,我们建议继续关注业绩稳健、长期竞争力显著的白电龙头:美的集团、海尔智家、格力电器。关注受益消费升级的小家电龙头小熊电器、新宝股份、九阳股份。

  风险提示。海外疫情加剧;原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动;行业竞争格局恶化。


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